Заместитель генерального директора ЕЗ ОЦМ по управлению драгоценными металлами Никита Князев для "Эксперт-Урал": в 2016 году мы увидим рост цены на золото, а цена на платину останется стабильной

Рынок цветмета постепенно возвращается к фундаментальному фактору ценообразования — балансу спроса и предложения. Но небазовые политические факторы теперь довлеют над рынком драгметаллов.

Рынок цветных металлов еще в 2008 году начал уходить от честной, обусловленной корреляцией спроса и предложения, цены. На стоимость металлов давление стали оказывать весьма опосредованные факторы. И только сейчас цены постепенно возвращаются к экономически обусловленным.

Аналитический центр «Эксперт» изучил данные по меди, алюминию, свинцу и цинку за первый квартал 2016 года. Для всех объектов нашего внимания год начался с небольшой корректировки цен в сторону уменьшения, но по итогам января — марта цены на основные цветные металлы на Лондонской бирже металлов (LME) выросли: в лидерах — цинк, около 20%; медь и свинец — 10%; алюминий — 3,5%. В апреле рост замедлился: цены на цинк и алюминий прибавили к мартовским показателям 2,6% и 2,2% соответственно. Медь сдала позиции почти на 2%, свинец — на 4,4%.

По данным исследования International Aluminium Institute, мировой выпуск алюминия за три месяца 2016 года сократился почти на 2% по сравнению с итогом первого квартала прошлого года, до 13,7 млн тонн. Наиболее успешным стал март: прирост — 0,51% к марту прошлого года (в январе и феврале динамика к аналогичным показателям прошлого года была отрицательной) и 15% — к февралю этого года. Апрель тенденцию не поддержал и завершился 2,5% снижением к марту. Данных по спросу нет.

Мировое производство меди по итогам января — февраля текущего года выросло до 3 млн тонн (плюс 3,3% по сравнению с первыми месяцами 2015-го, более полные данные тоже пока отсутствуют), при том что общемировое потребление меди составило всего 630 тыс. тонн (плюс 2,4% к тому же периоду прошлого года). Таким образом, на рынке наблюдается профицит металла, связанный с общей тенденцией на сокращение потребления меди.

Мировой выпуск свинца в январе — марте составил 2,53 млн тонн, что на 2% меньше, чем годом ранее (по данным International Lead and Zinc Study Group). Потребление снизилось равновесно и составило 2,51 млн тонн (минус 2,5%).

Почти 5-процентным падением завершился квартал для производителей цинка: в январе — марте выпущено 3,2 млн тонн метала. Потреблено также 3,2 млн тонн, что на 2% меньше, чем годом ранее.

Новостной фон, связанный с референдумом в Великобритании по поводу выхода страны из состава ЕС, оказал давление и на цены драгметаллов — золота, платины, палладия. По словам заместителя генерального директора АО «ЕЗ ОЦМ» по управлению драгоценными металлами Никиты Князева, золото торгуется на максимумах с начала года:

— Спекулятивные настроения идут на пользу росту цен на золото, о чем свидетельствует чистая длинная позиция по золотым фьючерсам и опционам. Объем этой позиции лишь немного уступает максимуму 2011 года (240 862 и 253 653 контрактов соответственно). Вложения в золотые биржевые фонды также выросли до максимального с октября 2013 года уровня. Вера инвесторов в евро подорвана, фунт торгуется на минимумах с начала года. Многие долгосрочные инвесторы сейчас отдают предпочтение более «тихой гавани». Поэтому, возможно, мы будем наблюдать рост золота в районе долларов 1450 — 1500 за тройскую унцию уже в этом году.

На палладий негативно влияет не только британский референдум, но и понижение прогнозов по росту американской экономики: основное назначение металла — промышленное. Палладий чаще всего используется в производстве автокатализаторов, здесь крупнейшие рынки — США и Китай. По прогнозам, продажи легковых автомобилей в США будут расти на 2 — 2,5%: это наименьший годовой прирост с начала финансового кризиса. В Китае за аналогичный период они увеличатся на 8%, но в 2017 году ожидается резкое замедление темпов роста.

— Сыграли роль эффект высокой базы и сильный рост предыдущих лет. При этом стимулирующие меры в Китае сокращаются (скидки и низкие налоги на покупку), а в США в связи с ожиданием роста процентных ставок аппетит к новым покупкам идет на спад. Палладий все еще чувствует себя хуже рынка, даже несмотря на то, что, возможно, имеет лучший баланс спроса и предложения среди основных драгоценных металлов. Физический рынок палладия находится в дефиците с 2012 года, и мы не ожидаем его сокращения в 2016 году. Поставки первичного палладия  составят около 70% всего предложения. Основной объем вторичного рынка связан с утилизацией отработанных автомобильных катализаторов. Суммарный объем предложения увеличится до 280 тонн, — говорит Никита Князев.

Рынок потребления платины — это производство автокатализаторов для дизельных автомобилей, которые до сих пор составляют большинство европейского парка. Данные по продажам легковых автомобилей Европейской ассоциации автопроизводителей (АСЕА) подтверждают: продажи европейских автомобилей по-прежнему высоки. Ожидается и рост спроса в других отраслях мировой промышленности, в том числе химической и стекольной, а также ювелирной промышленности Китая (из-за привлекательной ценовой разницы с золотом). Поэтому в текущем году сокращение объемов предложения платины из ЮАР будет в целом компенсировано увеличением объема утилизации автокатализаторов и ювелирных ломов. Цена на платину останется стабильной.

По материалам компании «ЕЗ ОЦМ»